中国证券报·中证金牛座记者8月22日从业内获悉，为长远贯彻落实新“国九条”和中国证监会“科创板八条”的部署要求，不竭强化网下投资者自律管理【NOP-013】銉嶃偑銉戙兂銈广儓銉曘偋銉嗐偅銉冦偡銉er.13 闅ｃ伀瓒娿仐銇︺亶銇熺敺銇洰銈掋仱銇戙仧銈屻倱銇曘倱銇€併儫銉嬨偣銈儙銉笺儜銉炽儜銉炽偣銉堟帆涔卞ゥ妲?妗滄湪銈屻倱，中国证券业协会近期草拟形成《对于修改〈初度公开刊行证券网下投资者管理功令〉的决定（征求认识稿）》，并于近日启动征求行业认识。

　　据悉，这次对《网下投资者管理功令》的修改波及30条，其中改良22条、新增6条、删除2条。总体来看，这次修改的重心在于强化网下投资者的专科性、优化注册条款、作念好与科创板新股市值配售轨制的衔尾、强化投资者妥当性管理和举止管理等多个方面。

　　具体而言，《修改决定》强化了网下投资者专科性要求。网下投资者看成具有专科研究订价才气、在新股刊行一级商场发扬价钱发现紧迫职能的参与主体，其询价和申购举止对新股刊行产生紧迫影响，关乎着刊行东说念主和其他投资者的亲身利益，也关乎着新股刊行的成败，因此，网下投资者要对刊行东说念主进行长远研究，作出专科价值判断，切实发扬商场主体株连。

　　为进一步耕作网下投资者的专科才气，《修改决定》在注册条款和业务开展历程中进一步强化了投资者的专科才气要乞降薪酬管制，明确机构投资者应成立初度公开刊行证券（以下简称“首发证券”）薪酬侦查机制，缔造首发证券风险绩效侦查方针，对报价的客不雅性、审慎性进行回溯考证，辩论方针不详考证罢了应纳入研究东说念主员和投资方案东说念主员等绩效薪酬递延支付不详回退机制。此外，进一步明确专门从事证券投资业务的一般机构和个东说念主可肯求注册为网下投资者。

　　《修改决定》进一步优化了网下投资者注册条款，加强网下投资者诚信管制和赓续策动才气要求，增多了网下投资者近12个月未被列入失信被本质东说念主名单、策动相配名录、商场监督管理严重犯警失信名单，最近12个月未发生关键策动风险事件、被照章选择责令破产整顿、指定其他机构托管、接受、行政重组等风险处置措施的注册要求。

　　《修改决定》科罚了与科创板新股市值配售轨制的衔尾问题【NOP-013】銉嶃偑銉戙兂銈广儓銉曘偋銉嗐偅銉冦偡銉er.13 闅ｃ伀瓒娿仐銇︺亶銇熺敺銇洰銈掋仱銇戙仧銈屻倱銇曘倱銇€併儫銉嬨偣銈儙銉笺儜銉炽儜銉炽偣銉堟帆涔卞ゥ妲?妗滄湪銈屻倱，贯彻落实“科创板八条”，配套完善科创板新股市值配售辩论安排，新增网下投资者过甚管理的配售对象持有科创板股票市值的注册和账户管理要求。

　　《修改决定》还强化了网下投资者妥当性管理。明确网下投资者或其管理的配售对象发生关键事项的，网下投资者应自觉生之日起五个使命日内自行不详通过推选其注册的证券公司向协会解说，同期进一步细化完善协会针对关键事项解说选择的处理措施。

　　《修改决定》进一步优化了对网下投资投资者的账户管理。为进一步优化网下投资者管理系统运造孽果，完善对注册账户的追踪分析评价和分类管理。明确网下投资者或其管理的配售对象因被选择不得参与网下询价和配售业务、列入截止名单的履历截止自律措施期限届满后，自动由截止景象转为暂停景象。

　　《修改决定》还加强了对网下投资者的举止管理。为推动形成网下刊行风雅公论环境和行业文化，耕作网下投资者报价举止的表率性，《修改决定》进一步明确和细化网下投资者沉寂开展网下询价与申购业务、不得在询价已毕前向其他投资者流露估值订价方法和协商报价、审慎合理使用主承销商提供的投资价值研究解说、不得发表与网下询价和配售业务关联作假或失当言论并对网下刊行顺次形成不良影响或后果、不得接受其他网下投资者的交付代其开展首发证券网下询价和申购业务等举止表率要求。

　　《修改决定》进一步完善了对质券公司过甚使命主说念主员不容性划定，明确证券公司过甚使命主说念主员不得接受网下投资者的交付代其撰写订价依据，国产A片不详进行报价、申购的要求，确保网下投资者沉寂开展首发证券网下询价和配售业务。进一步压实证券公司网下投资者推选株连。证券公司推选网下投资者注册前，应当对投资者进行预先培训，并对培训情况进行验收，验收通过并相宜协会和证券公司设定的注册条款的给予推选注册，确保网下投资者练习并掌执网下投资者关联法律法例、首发证券网下询价和配售业务辩论业务功令。

　　《修改决定》还加强了网下投资者信息以及关联数据贵府的保护和管理。明确任何组织和个东说念主不得私自公开不详流露网下投资者信息和辩论数据贵府，同期明确协会提供查询作事的具体情形，表率网下投资者信息查询使命。

　　《修改决定》重塑完善了违纪举止处理机制。对中证协可选择的使命措施类型进行退换，移除网下投资者关心名单和相配名单两类使命措施。计划到关心名单和相配名单为中证协对网下投资者开展的分类名单管理机制，实施商场化声誉管制，因此由《初度公开刊行证券网下投资者分类评价和管理联结》妥洽作出具体划定。同期，为保证与《中国证券业协会自律措施实施目的》的合营妥洽，实时公开网下投资者或其管理的配售对象被列入截止名单的书面自律措施实施情况，强化惩责力度。

　　需要留意的是，为贯彻落实严监严管的使命要求，严把注册端口，强化网下投资者军队斥地，对于专门遁入关键情况不详提供诞妄材料肯求注册网下投资者以及配售对象的网下投资者肯求主体，选择不予受理不详不予注册的处理形态，同期在一年内截止其再次提交肯求。

　　此外，为进一步强化对违纪主体的震慑力度，优化违纪举止处理措施，对庸俗高报价机构从严进行履历截止；加强自律管理与行政监管的有用衔尾，明确“辩论附近单元还是给予惩责处理的，可从轻、减弱或免于选择处理措施”；完善违纪举止处理设施性划定，补充增多协会自律贬责与内审专科委员会复审、复核等设施性划定，耕作疑难、复杂不详关键案件的审理、复核使命质地，充分保护网下投资者正当权益。

　　《修改决定》进一步深化了网下询价和配售业务的自律监管。在监管趋严的配景下，中证协贯彻横向到边、纵向到底的强监管要求，通过加大检查频次和力度，优化检查、造访形态，不竭看重网下刊行顺次。明确要求自律管理对象应提供的与检查事项辩论的轨制、文献和贵府具体包括关联的金融账户；发送问询函不详平直参议的对象边界扩大为自律管理对象董事、监事、法定代表东说念主、本质事务结伙东说念主不详其托福代表、高档管理东说念主员、其他使命主说念主员以及鼓舞、实质限度东说念主不详其他关联方等。同期，对自律管理对象的廉政监督权益作出划定。

　　此外，《修改决定》明确新规自2024年10月1日起扩充【NOP-013】銉嶃偑銉戙兂銈广儓銉曘偋銉嗐偅銉冦偡銉er.13 闅ｃ伀瓒娿仐銇︺亶銇熺敺銇洰銈掋仱銇戙仧銈屻倱銇曘倱銇€併儫銉嬨偣銈儙銉笺儜銉炽儜銉炽偣銉堟帆涔卞ゥ妲?妗滄湪銈屻倱，现存功令同期废止。